铁打的BAT，流水的第四极

当京东的股价涨到42块美元时，大家又开始讨论京东何时能超过百度了。

比如有媒体如此分析：互联网上半场，中国出了BAT三巨头，但种种迹象表明，BAT正在变成AT。格局将变成BATH（H指的是华为）。如今的悬念是，谁能取代百度。

从目前来看，最有希望的是京东。

按照目前的股价去计算，京东目前的市值目前是609亿，而百度的市值目前是618亿，这一次两家的差距6亿美金，如果京东下次开盘再保持上涨的趋势，只需要1%的涨幅，就能在股价上超过百度。

但老实说，这种讨论，很无聊。

即便是京东的市值超过了百度，也不能说明什么，换句话说，掉队也好，取代也好，并不是通过一个涨跌幅来决定的，而是要看自身的业务和未来发展的前景。

铁打的BAT，流水的第四极

迄今为止，当我们谈到互联网龙头公司时，还是更习惯用BAT来指代，而BAT们，各自用了差不多十年的时间，才在行业里树立了各自领先的地位。但这几家早年过的并不如意：

早期的腾讯只有一个QQ，无法变现，马化腾甚至动过50万卖掉QQ的念头，最后崛起的一个重要节点是依靠移动梦网涉足SP业务，这才赚到了钱，才有了后面的QQ秀，QQ空间，微信，游戏，以及庞大的企鹅帝国。

而阿里最早是通过B2B业务涉足电商，积累了经验之后，还面临eBay的竞争，等将eBay彻底赶出中国，这才逐渐站稳脚跟。

而百度的早期也面临商业变现和竞争的压力，在巨头林立的搜索市场并不占便宜，但百度比较幸运的是谷歌退出了中国，这才能在搜索上一家独大。

在三家公司成长为巨头的这个过程中，有两个趋势：

一是互联网的门槛不断降低，比如之前投广告都是大公司上百万的预算，现在百度关键词，淘宝的出现，中小商家几万块钱也可以投，直到现在千人千面，依靠算法可以更精准匹配到用户的需求。

另外是toC化，这三家公司能够获得巨大成功的一个重要原因是都是在toC，腾讯在社交，阿里在淘宝，百度在搜索，事实上，这三家公司也是最早享受互联网人口红利的几家互联网公司。

从这个角度来说，BAT树立的不仅仅是市值，而是代表了互联网发展的趋势，而那些早期的互联网公司，比如中华网，3721，ChinaRen，都已经不知踪迹。

为什么是BAT，原因有两个方面。一是这三家基本上代表了互联网主流的用户需求，这是赛道的一是社交，一是零售，一是搜索，美团的王兴在创业早期，曾经在内部划过一个图，也就是著名的四纵三横，互联网主流的需求，基本上可以分为四大类，资讯，交流，娱乐和商务，而这四大需求对应的公司分别是百度，腾讯，盛大，和阿里。BAT悉数在列。

第二点是，这三家公司基本上都属于早期的互联网公司，寿命都在15年以上，并且很早就上市：腾讯于2004年在港交所上市，百度于2005年上市，最晚的是阿里，2013年上市，但阿里的成立，最早可以追溯到上个世纪90年代。

当然，江山代有才人出，BAT的江山也并非一成不变，后来居上者，比如滴滴，比如今日头条，比如美团，比如京东，比如小米，以及回归A股的360和网易，这些公司，都构成了BAT有力的挑战者。或者换一个说法，第四极。

但现在的情况是，铁打的BAT，流水的第四极。

事实上BAT之外还造了很多新词，什么TABLE(小米360)，JBAT（加了京东），以及现在的TMD（美团点评滴滴）像之前的小米，在小米如日中天的那几天，出货量年年第一，估值不断上涨，一度有超过百度的趋势，但到了今年，出货量下滑，为了保证销量，不得回归到代言人的套路，连雷军本人，也在《奇葩说》出镜，为了小米摇旗呐喊。

乐视就不说了，当年股价被封为妖股，又是冠名五棵松，又是搞汽车，生态化反得一塌糊涂，股价也直飞冲天，但现在呢，不到两年的时间，连物业费都交不起了，股票停牌，大起大落，也是例子。

很稳的第四极当然也有，比如网易，网易业务很稳，《阴阳师》火的不要不要，电商也非常健康，股价现在已经330块钱，市值直逼500亿，但我们看一下网易的股价曲线，一路上涨，从去年的100多块钱涨到现在。未来网易能发展到多大现在还不好说，但长期看好是没错的。

有人说京东市值上涨没毛病，的确，但要知道股价为什么上涨：首先，去年京东经历了一次股价大探底，最低的时候只有现在的一半，也就是21块钱，现在触底反弹，我觉得原因主要有这么几个，我在之前的稿子里也提到过：

1是京东开始盈利，Q1营收净收入700多亿，净利润3个多亿，原因很多，主要是来自第三方平台（POP）的收入比例开始提升，以及京东淡季减少了补贴导致的；

2是京东在美国的同行，亚马逊，开始走向线下了，比如亚马逊刚刚以137亿的价格收购了全食，而京东在2年之前就已经入股永辉超市，现在刘强东又要宣布说做便利店，美国资本市场市场开始看懂并看好这种线上线下结合的电商模式了。

其实不光是京东，阿里的股票也在涨，说白了，还是投资人信心的问题和资本市场周期性问题。

百度掉队了吗

这个问题几乎问了快2年了。

和BAT中的两家比，的确是，阿里和腾讯的市值都已经超过3000亿了，而百度的市值还在600多亿左右。

但和其他互联网公司比，不管是美团还是滴滴还是今日头条，这些炙手可热的公司里还没有一家有能够把百度直接掀下马的实力。

我们可以去看一下百度的营收情况，百度去Q1的营收169亿人民币，运营利润20多亿，和去年交出的答卷相比，百度已经“缓过来了”，至少营收和利润已经开始上涨，百度最好的日子应该是在15年，现在没以前日子过得好，但也不算最差，因为最差的日子已经过去了。

之所以没以前日子过得好是因为，现在百度已经下定决心要做人工智能了。陆奇来了百度之后，这位昔日微软的工作狂开始不断给百度中高层压力，根据媒体的报道，陆奇每天早上6点上班，每天凌晨才下班，周末也不休息，喊高管过来开会。