A股为何总是暴涨暴跌

经常有朋友问螺丝钉，A股会不会有慢牛，未来会不会像美股那样徐徐上涨？

我觉得终有一天会变成慢牛的，但是短期几轮牛熊市里，A股还是会暴涨暴跌。

其实这也是投资者的结构决定的。

散户为主的市场，暴涨暴跌的情况就比较严重。

投资理财的需求

谁会有投资理财的需求呢？

其实，并不是所有的人都有投资理财的需求。

投资理财并不是生活的必需品，至少在收入比较低的时候，是没有什么闲钱和余力做投资理财的。

比如说很多农村低收入家庭，很少会规划自己的投资理财的。

只有一小部分人，收入和家庭资产，达到了需要投资理财的程度。

现阶段在国内，如果个人收入还达不到缴纳个税的程度，剔除掉生活开支，其实就没什么钱去做投资理财了。

不过人均收入还是会不断提升的。

人均收入增速的提升速度，在过去十几年是两位数。

每隔几年，就会有新的一批投资者，收入达到了需要做投资理财的门槛。他们的投资理财意识开始崛起。

另一部分是年轻人开始陆陆续续上班工作，他们的收入从无到有，也有一部分需要做投资理财。

所以每隔一段时间，就会涌现一批新的、有投资理财需求的投资者。

平均一轮牛市间隔时间大约是7年，每一轮牛市，会新进来两三千万的投资者。

但让一个没有投资的人，开始做一件事情是比较困难的。

这就需要一个契机：也就是牛市的赚钱效应。

所以每一轮牛市中开户的投资者数量，都是最多的。

例如2007年牛市和2015年的牛市，开户投资者的数量，占了这10年里开户总数的70%以上。

暴涨暴跌的A股

目前国内的股票账户数量，按照choice的数据，大约是1.5亿左右。

国内有14亿人口，也就是说还有12.5亿人，从来没有投资过股票。股票在国内还是一个小众品种。

每轮牛市大约是新增2000-3000万的投资者。所以至少未来几轮牛熊市，还是会有很多的散户在牛市大举跑步入场。

每一轮的新投资者，跟上一轮的新投资者，并没有太大的区别。

他们都是不太理性的，追涨杀跌也是这些新投资者们的本能。

看到大涨会想着多投入，看到下跌会恐慌的卖出。

体现在A股上，就是A股的波动率，是成熟股票市场的2-3倍。

需要经历完整的一轮牛熊市，里面才会有投资者能变得成熟。

所以在A股，「慢牛」始终是一个美好的期望～

不过这种暴涨暴跌的情况，还是会逐渐减少的。

1. 存量的投资者越来越多，增量的投资者是有限的

每一轮新增的投资者，其实数量会越来越少。

因为收入增速在放缓，人口增长速度也放缓了。而存量的投资者占比越来越高。

也就是说每一轮牛市，新韭菜相比老司机的比例是下降的。

2. 机构投资者、海外投资者比例越来越高

另一个改变A股投资结构的因素，是机构投资者和海外投资者的比例。

特别是A股纳入MSCI之后。大量的海外资金涌入。

在未来10年时间里，海外投资者持有A股的比例，甚至可以达到20%。

这是A股过去历史上，从来没有出现过的事情。

像指数基金、私募基金、保险等也都属于机构投资者的范畴，海外资金通常也是机构投资者。

他们相比个人投资者会更加理性，短期追涨杀跌的行为会比较弱，这也会让市场的涨跌幅进一步减小。

3. A股的股票数量增加、成分股体量增加

A股上市公司的数量还在继续增长。特别是未来科创板施行注册制，也会大大增加股票的供应量。

而投资者的数量没有股票涨的快。

货物更充裕了，也会导致所有股票普涨的大牛市减弱。

所以虽然A股未来几轮牛熊市仍然是以暴涨暴跌为主的，但时间拉长了看，暴涨暴跌的程度都会相比以前更小一些。

最后A股的波动率，会从现在的成熟市场的2-3倍，逐渐减小，跟成熟市场接轨。

从90年代以来，A股波动率是逐渐下降的。虽然当前还是挺高的，远高于成熟市场，但是未来20年，波动率会继续下降。

来源：定投十年赚十倍 微信号：auto10bagger