电商平台拼多多依托微信流量红利，以低成本获客的时期结束了。
3 月 13 日晚，拼多多发布了 2018 年财报，去年营收 131.2 亿，但营销支出高达 134.4 亿，最终亏损 102 亿。
拼多多是在巨头林立的夹缝中成长起来的。它的生存空间，其实首先是阿里、京东给出了低价商品的空间。这两大电商平台相爱相杀十年后终于相容共存，一起向品牌化和高端化攀升，随之而来的是，京东活跃买家的年消费额从 2015 年的 3810 元提升到 2018 年的 5470 元；阿里活跃买家的年消费额从 2015 年的 6983 元上升到了 2018 年上半年的 8732 元。对比之下，拼多多的活跃买家的年消费额只有 1126.9 元，差距非常大。
但是，在阿里京东纷纷消费升级，希望赚取更多的“品牌溢价”的收入，而不再屑于做一些价格相对低廉的商品，用户年消费额不断提高的同时，中小商家和消费者却不一定真的得到好处。
从消费者的角度，无论是一二线城市还是低线城市，都希望能买到高性价比的产品，只不过一二线城市的人对品质的敏感度要高于对价格的敏感度，尤其是与个人特征相关的商品，如衣服、化妆品等等。但对于一些与个人特征无关的日常用品，价格仍是影响购买决策的最主要原因如纸巾、日用杂货等。而对于低线城市人群，用更低的价格买到自己需要的商品，本身也就是一种消费升级。
从中小商家的角度，随着阿里京东的消费升级以及互联网流量红利的结束，它们正逐渐被抛弃，而拼多多的出现则为他们提供了一个新的平台。
拼多多做的是“批发式的零售”，瞄准的是对时间不敏感的人群、时效性比较弱的商品，使用社交拼团的模式去销售。一般拼团成团时间为 24 小时，最短发货时间为两天内，发货周期比淘宝京东的长，为厂家的以销定产创造了空间，降低了销售风险和生产成本。这就是拼多多可以低价的原因。
拼多多的快速崛起，还离不开微信获客。
互联网公司本质就是流量低买高卖的生意，如何低价获得流量，如何通过广告、交易佣金等方式获得变现，是最受关注的问题。对拼多多来说，流量获取靠的是微信熟人社交的传播能力，这一度是让它低成本获客的秘诀。
2016 年、2017 年，拼多多新增用户的获取成本分别为 10 元/人、17 元/人；而有微信入口、但不是拼团模式的京东，获客成本分别为 142 元/人，226 元/人；唯品会获客成本分别为 185 元/人，516 元/人。但到了 2018 年，拼多多获客成本急剧攀升到 102 元/人。其中，第四季度的营销费用 60 亿元，新增买家 4200 万人，获客成本高达 143 元/人。
流量端的成本越来越高，变现端的天花板却可能已经到了。
2018 年 GMV 为 4716 亿，收入 131.2 亿，变现率为 2.78%；比起 2017 年的 1.23%已经有大幅提升，但可能已经接近顶部了。因为，淘宝的变现率也就是 3%左右，京东第三方平台的变现率也只是 3%左右。一般来说，电商平台都通过提供营销服务、收取交易佣金来变现，变现率的高低，是和平台商品价格挂钩的。这样看来，提供低价商品的拼多多，从商家身上获得广告费、交易佣金的空间自然也会更有限。
总的来说，以拼多多的交易体量，它肯定已经是电商巨人，但由于变现空间小，它更像是瘸腿的巨人。
来源：好奇心日报