收盘大概算了一下，2020年到现在我实盘血亏-4.5%，同期上证指数-6.6%、HS300指数-6.4%，勉强跑赢2%左右的水平。
但在知识星球里我还有一个虚拟盘组合，就是沪深各选2个高分红的白马股无脑全仓持有。今年股市最差的时候我也想过要不要暂时清仓，但还是忍住了。2020年这个组合的收益目前大约是3%左右，比实盘还要好7.5%。
实盘表现那么糟糕，主要还是减仓造成的。当时减的华大基因、珀莱雅、金科股份这几个都新高了，其他几个今天收盘价也高于减仓位置。如果当时咬牙熬着的话，实盘大概也会有2%左右的收益，美滋滋。
不过如果让我给自己打分的话，这个减仓还是有80分。扣的20分是因为没减对股票，比方说华大基因的确是不该减的。疫情当中基因股无论从基本面还是投机角度看都应该留着，而且这个股当时还是在历史低位，大跌的可能不大。也就是说，回到减仓的那个时间节点，这是一个赔率和胜率都挺高的选择。
得80分则是因为这个决定战略上正确。回到年后那个美股大跌30+%、股市和黄金一起下跌的流动性危机时刻，谁也不知道A股会反弹还是被一把砸进坑里，这个时候保住必要的现金就是唯一的选择。
讲真也是被15年的股灾吓坏了，当时就是一个典型的流动性危机局面。我有位学长本来也算上海的一个小富豪，15年全额融资炒到上亿，5000点时本来已经去了杠杆，4000点又给加了回来，结果2800点的时候爆仓只剩了点零花钱在账户里。
不加杠杆但全仓的也好不到哪里去，那一波跌掉50%以上的比比皆是。虽然后面有反弹也就20%左右，相当于100块钱变成了60块钱。60块钱涨回100需要赚66.7%，行情好可能也要搞两三年，行情不好那就没法说了。人生苦短，谁也架不住这么三年五年的折腾….
经济学上有个边际效应理论，讲前面1块钱永远比后面1块钱重要。
举个栗子，A月薪10万，B月薪11万，两人谁过的更好可能完全取决于钱以外的因素，比方说家庭、身体健康等等。
但如果A月薪1万，B月薪2万，这个时候B的优越感就很强了。每月多1万块钱，够天天请人吃火锅了啊。
如果A月薪5000，B月薪1.5万，那简直是完全不同的人生。在一个普通三四线城市里，A就是个平均收入、B可以算本城精英了。
总之，同样都是1万块钱，越往前价值越高，越往后价值越低。这个世界就是如此任性。
在投资中也是本金比利润更重要。假如你本金100万，扔硬币，正面朝上给你100万，反面朝上拿走100万。这个赌正常人都不会去打的，因为赚100万虽然很爽，但是从零开始那个惨剧谁都接受不了。
所以成熟的投资者都很怂，别说50%对50%的选择，就算60%对40%的选择都会很犹豫。总要自我感觉有7成胜算才会上。
总之，在面对重大危机的时候，宁错过，不掉坑里。稳定地赚钱比快速地赚钱更重要，这就是我对“截断亏损，让利润奔跑”的理解。
来源：刘备教授 微信号：LiuBeiJiaoShou