时代的车轮，聊聊余额宝刚成立时的事

@月风_投资笔记：既然都暂停上市了，再聊一个好玩的事情。

在找上天弘基金之前，当时的阿里金服团队已经先后和几家小型公募基金公司有过接触，恰好我也认识那几家的几个朋友，据说没谈下来的主要原因，是这几家小公募的大股东和管理层认为，阿里金服实力过强，会导致股东和高管话语权的彻底边缘化。

天弘当时的情况也差不多，此前连续3年亏损。对于当时的大股东——天津信托和内蒙君正而言，小公募有点像鸡肋，食之无味弃之可惜，加上这两家大股东也不太缺一块基金牌照填充主业。

人生就像盒子里的巧克力，谁也不知道下一颗会是什么味道。

天弘答应了阿里金服的条件，2013年6月，余额宝就此诞生。

2013年的年报显示，天弘当年的收入3个亿人民币，但是扣完各种费用后，利润只有883万元，所以余额宝13年6月上线之前，公司还是亏损的，也怪不得答应了蚂蚁的条件。

2014年，余额宝的规模就突破了5789亿元，后来天弘基金2014年年报显示，公司当年实现了5.48亿元的净利润——翻了60倍。

余额宝上线几个月后，能看到内部数据的阿里知道，这个事情肯定是成了，于是同步开始推进针对天弘基金的控股方案。

2014年5月30日，天弘基金的股东内蒙君正公告，浙江阿里巴巴电子商务有限公司向天弘基金出资26230万元、持有51%的股权已获证监会核准，这意味着阿里巴巴正式入主天弘基金。与此同时，天弘基金表示，公司股权结构中，员工合伙企业持股比例11%，并且不仅限于高管持股激励，未来全体员工均有机会享有股权激励。

关键的细节在于，天弘并不是当时第一家做员工激励股权计划的公募，中欧严格意义上是第一家。

2013年6月1日，新《基金法》正式实施，修订后的该法规定，“公开募集基金的基金管理人可以实行专业人士持股计划，建立长效激励约束机制”，并放开持股5%以下股权转让的行政审批。

在此背景下，中欧基金成为首家实施股权激励的基金公司。在2014年4月份，中欧基金公告称，公司股东国都证券和北京百骏公司分别将其持有的10%股权转让给股东以外的5位中欧基金高管。股权转让之后，5位高管总共持有公司股本的20%，实现了国有、外资、民营与员工共同持股的混合所有制。

所以天弘的股权激励方案，多少还是参照了中欧以及之前几家基金子公司的方案模板的，毕竟那时的蚂蚁金服还是刚刚进入高速发展的初期，没有当前这么强的实力和谈判筹码。

——既然参照的是金融业的模板，那就是实打实的”真实“股权激励，而非互联网行业一贯采用的虚拟期权激励。

当时天弘基金近200名员工，绝大部分都参与了这一期股权激励计划。事后看，这是马爸爸历史上，对员工最慷慨的一次。

对，最幸运的那批人并不是蚂蚁金服的早期员工，而是这一批天弘的员工——因为他们拿到的是扎实的股权，而非期权。

因为按照互联网行业的默认规则，期权会在员工离职或者特殊情况（比如行贿）后被收回，但是天弘的这份股权激励是扎实的真实股份，所以一般情况下是不会被收回的。也就是说，天弘的那批员工，即使离职或者发生其他变动，这些股权也大概率保留下来了。

另外一点，不像阿里金服一直是一级市场的宠儿，那时的基金行业，其实没那么火热，所以天弘的股权激励价格定的也比较便宜。——毕竟谁都没想到，今天蚂蚁金服会冲上3万亿市值。

今天，这一批参与了2014年特殊版股权激励计划的天弘员工，一旦能换股，最普通的，8位数身价，小中层，9位数身价，高层，10位数身价。而且都是扎扎实实的真实股权，并非虚拟期权。

所以有时看到论坛上有P7吹自己300万年薪，2000万价值的期权的时候，我都会默默的关掉页面，一方面是我酸了，另一方面是看到了以前在天弘的朋友，拿的是真正的股权而非期权，连离职了在其他地方晃荡，没有业绩考核压力了，都还能稳稳的身价8位数，这么一比，P7太惨了。

这根本不在一个量级。