@何夕:李亚鹏4000万欠债案，源起于他和北京泰和友联公司合作投资丽江雪山文苑项目（雪山小镇）：
1、2012年泰和友联以6000万资金获得项目10%股份。双方约定，项目开发周期为3年，3年后无论盈亏与否，泰和友联都将收取约定的固定权益收益4000万元。
2、2015年合同期满，项目销售遇冷账上没钱，李亚鹏又跟泰和友联签订了《承诺函》，约定在2015年12月25日前雪山需向泰和友联支付4000万。到期后仍拿不出钱，泰和友联将李亚鹏告上法院。
当年让王思聪元气大伤的熊猫TV直播项目，里面也有一个条款：“实际控制人承担无限连带责任回购义务，若 2021 年 12 月 31 日前公司未能 实现合格 IPO，投资人可选择实际控制人以 10%的年化复合收益率回购。”
李亚鹏这个雪山小镇的项目更过分，6000万投资，三年后固定收益4000万，算下来年化超过20%了。
无论李亚鹏的雪山小镇项目，还是王思聪的直播项目，说白了都是流动性黑洞，要烧很多很多钱&要烧很久很久，都看不到回报。
因为风险巨大大大，所以股权融资条款也很苛刻：实际就是“明股实债”，或者说高利贷了。
从年化固收回报来看，可以认为李亚鹏的雪山小镇项目，不靠谱程度比王思聪的直播项目要高一倍以上。项目越不靠谱，资方就要求越高的回报率来对冲。
被市场认为这么不靠谱的项目，李亚鹏还孜孜不倦，屡战屡败还亏掉了王菲的钱，只能说投资能力太糟糕。
我反复讲过，要把主力资金放在确定性最强的项目上（虽然这种项目回报率通常也不高），然后用小资金或者股息/利息回报，去投资一些高风险高收益的项目，赢了一本万利，输了也不疼。财富都是慢慢积累的。
但现实中，就是有层出不穷的人，用所有身家去搏一个极高风险的项目，最后死无葬身之地。
在我看来，熊猫TV的最早期，可能还值得一搏；至于小镇项目，为了严谨一些99.99%都是没有任何投资价值的