一词之差的背后，是两套截然不同的投资系统

@冷眼看江山：一词之差的背后，是两套截然不同的投资系统。

寻找「The Time」to buy 的预测者。

寻找「A Time」to buy 的估值者。

1. 「唯一买入点」，隐含着这样的逻辑：

现在价格如何并不重要，重要的是预测下一刻的价格。

如果是最佳买入时机，应该满仓。如果不是最佳买入时机，应该空仓。

要么取得完美的交易，要么分文不取。

追求预测正确时取得最好的结果，忽视其他情景。

2. 「一个买入点」，隐含着这样的逻辑：

未来可能有更好的买入时机，也可能现在就是最好的买入时机。

应该同时应对多种可能性，而不是徒劳“优化”预测。

什么都不买是愚蠢的，因为现在可能就是最好的买点。花光现金是傲慢的，因为未来可能出现更好的买点。

至少要买一些。配置的比例取决于投资者对估值的衡量，对未来形势的猜想。

追求同样的配置能够在不同情境下都取得不错的结果。

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判断「唯一买入点」的难度，远远高于判断「一个买入点」。

甚至「唯一买入点」是不可判断的。因为最低点会随着人群的行为而改变，也会随着后续事件而改变。

「唯一买入点」的预测者在追求确定性。「一个买入点」的估值者在应对不确定性。

时机无法应对不确定性，但时间可以。

「如果你在公交车站等的时间足够长，你肯定能赶上公交车，但如果你从一个公交车站跑到另一个公交车站，你可能永远也赶不上车。」

@硅谷王川：这里面还有个微妙的问题: 有很多公司或者资产，是根本活不过一个经济周期的波动的。但极少数资产，价格越便宜，跌得越惨，风险实际上越低。