公司或许有希望困境反转，但投资者失去的时间不会再回来

@Murph丶璇：爱冒险的基因，在人群中大概率是少数，否则整个群体的基因可能就留不下来了。

不管在公司内还是公司外，创新都意味着冒险。公司外创新 = 创业，创业九死一生，成功是偶然的，失败是必然的。公司内创新，其实和创业差不多。虽然那些明星经理人都是靠业务创新在短期内获得巨大成功的，但我们没看见的是，大部分被裁员的也都是那些短期内不创造利润的所谓创新部门。

所以在大公司里，大多数人还是像蝗虫一样想挤进那些已经成功的部门。只有极少数人愿意加入创新业务的团队。我们可能知道逍遥子因为做成了天猫而上位，但可能不知道他的前任：黄药师因为淘宝商城（天猫的前身）的失败而黯然离开了公司。

所以，醉卧沙场君莫笑，古来征战几人回。

过去这些年，做投资，做顾问，研究过很多公司，认识了很多企业家。时间长了慢慢发现，像贝索斯、乔爷、张一鸣这样的企业家真是凤毛麟角，大多数人其实都是普通人，因为非常好的机遇而被推到了一个远超自己能力的位置上。公司则因为踩中了风口而成功上市，但随后就是漫长的下滑之路。

困境反转，是极小概率的事件。大多数情况下，都是兵败如山倒。先是流量红利耗尽，公司不再增长，股价开始下跌，在投资人巨大的压力下，创始人开始逐渐对高管失去耐心，之前打江山的对公司业务非常熟悉的高管开始离职。又因为股价下跌，更优秀的高管根本就招不来，公司管理层的能力不断下降。IR（投资者关系部门）和高管的冲突日益严重，因为 IR 和市场共识的指标高管们做不到，意味着股价的进一步下跌。创始人开始用更高压的手段强压指标给高管，高管们只能以伤害用户价值为代价去完成更短期的指标。但终究还是无法完成目标，创始人进一步丧失耐心，高管进一步换人，用户价值进一步被伤害，股价进一步下跌，恶性循环。

但在这茫茫多的负面案例中，总有极少数的企业家，甘愿冒着股价进一步下跌的风险，坚定的投资于未来，投资于创新，不愿意以牺牲用户价值为代价去做短期的指标，真正做到了所谓的 “长期主义”。最后带领公司走出了漂亮的第二条曲线，完成了困境反转。就像 97 年的乔布斯，01 年的贝索斯，07 年的黄仁勋和 12 年的扎克伯克。

是的，这篇文章就是写给 22 年的小札的。2012 年，Facebook 上市，同时遭遇 PC 转移动的范式转移。最大的问题就是 PC 的屏幕大，有很多地方可以放广告，而手机屏幕小，没有地方可以放广告。当然，今天我们都知道，当时其实唯一的解决方案就是在用户看到的信息流里面插广告。问题是，当时大家都不知道这样做对用户价值的影响有多大。

小札的做法是不断做小规模的测试，直到插入广告后不再影响用户的消费行为（有很多数据可以观测），再正式上线这个功能（互联网叫做推全）。而这一测试，就是整整一年。直到 2013 年，当小札认定广告系统不再影响用户的消费行为之后，才正式上线，而这段时期内 Facebook 的股价因为营收增速的大幅放缓，最多下跌了 60%。这是何等的坚定和勇气啊！

如果大家没有在大公司工作过，可能很难想象当时的小札和 Facebook 要承担多少压力，才能抗住股价下跌 60% 而不动摇，但当我知道了这个故事，我就知道小札是真正的企业家，具有真正的企业家精神。

所以来到 2022 年，一方面，Facebook 受到苹果新政和 TikTok 的双重影响而营收下滑，另一方面，由于每年向元宇宙投资 100-150 亿美元之多，导致利润更大幅的下滑，股价暴跌。但小札却告诉市场：别担心，未来我们只会投入更多。

当然，我绝对不是建议大家现在去抄底 Facebook，因为无论投入多少，结果也未必是好的，企业家精神和短期内的股价没有任何关系，别忘了，亚马逊曾经在 2001 年的泡沫中跌掉了 95% 的市值。

但这就是商业，不是吗？我们只能说一句：岂能尽如人意，但求无愧于心。为什么大部分人都是普通人？因为我们没有这份坚定，少了这份勇气。

最近是世界杯，让我想起了贺伟曾经在世界杯上说过的话：人生当中成功只是一时的，失败才是主旋律，但是如何面对失败却把人分成了不同的样子，有的人会被失败击垮，有的人能不断的爬起来继续向前。

生活可能不像你想象的那么好，但是也不会像你想象的那么糟，人的软弱和坚强都超乎了自己的想象，有时候你发现自己咬着牙，已经走过了很长的路 …