赛道赌狗，不得好死

主观偏股基金经理最近一、两年业绩和口碑的崩掉，是从他们争当“赛道赌狗”开始的。

“赛道”即“风口”。

雷军曾经曰过：站在风口上，猪都可以飞起来。互联网行业过去十年，深刻验证了“风口论”之正确：

团购（百“团”大战），O2O，共享单车/打车/办公空间，区块链，社区买菜，MR，AI……但凡沾上风口，相关资产价格都鸡犬升天。

比如，今年（2023）上半年最大的风口就是“AI”，下半年最大的风口就是“华为+手机/汽车”；当然，红利股也在今年成为“隐性风口”，股市避难所一般的存在。

虽然今年股指走得不怎么好，但只要抓住以上任何一个风口，或者躺平在红利股里，很难亏钱。

真的很难亏钱。

看对风口，也并没有那么难，无非是“最新+超预期+破圈”。

上半年，chatGPT最新版本横空出世，AI进化速度远超大家预期，而且这件事影响已经溢出到行业之外。

然后，一级投资机构纷纷跟风投资+各大公司纷纷自研大模型，王慧文们还亲自下场组队赌赛道……结果就是，中国出现了几百个大模型（深井冰啊，看你们明年怎么退出）。

下半年，华为搭载着7nm自研芯片的最新款手机横空出世，趁其强势问界M7也跟着大卖。我自己也换了最新款的 mate 60 pro，以示支持。

同样是，最新发生、远超预期的科技突破，影响力大到破圈。

这样的“暴风”，很难不映射到股市中；其对应的“AI赛道”和“华为+”赛道，也成为今年股市中“最亮的星”。

只要抓到这种主流赛道，赚钱是不难的；至于其他“支流”，根本没必要理会。

但是，任何一个赛道都有“保质期”，要永远保持一分随时准备离场的清醒。

索罗斯曾经曰过：世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。

划重点：在假象被公众认识之前退出游戏。

主观偏股基金经理最近一、两年业绩和口碑的崩掉，跟他们“没有及时退出”有关。

比如在微博化身“风月”的网红基金经理吴悦风，从微博发言和产品净值来看，他上半年押对了AI，净值走得极其漂亮。

但下半年就一言难尽了……

要么是赌AI赛道、赌到感动自己，不想出来了；要么就是，抽身之后又押错了赛道。

我猜前者概率更大一点点。

公墓股票基金也是，今年真成基民们的“公墓”了。前几年押注半导体、新能源，包括蓝筹白马等赛道的基金经理们，估计也感动了自己。

赖到赛道里，不走了。

特别说明下，蓝筹白马也是赛道；参照美股历史，这叫做“漂亮50” —— 漂亮50辉煌过，也崩过；至于崩成什么样，相信很多人已经体会过了。

公墓股基之所以成为“基民坟冢”，源于基金经理们骄傲的“长期主义”，就是“不择时”。

但是，凯恩斯曾经曰过：长期来看，我们都要死。所以，“不择时”，很多时候就是要“基民死”。

基民要业绩要排名，那就“争当赛道赌狗” —— 这里不是针对公墓偏股基金经理，在坐的大部分私募股基，一级投资机构……都是**

所以，公墓成坟冢的原因，在于这里面有个悖论：

1、争当赛道赌狗，是基于现实出发、非常合理的选择；但赛道赌狗需要择时，不能总是研究到感动自己，然后赖进赛道里不走了。

2、如果想众人皆醉我独醒、想长期主义不择时，那就不能押注赛道（漂亮50也是赛道）。

但现在的问题是：基金经理们一边争当赛道狗，想搏出头；一边又不择时，赖在赛道里不出来。

既要，又要……最终基民买单。

现在回看互联网那些年的那些“风口”，一群人从追风少年到追风大叔，真正追到了什么？

大多数都因为曾追逐某个“风口”，现在掉进了某个“坑口”。

潮水退去，有人穿着裤衩，有人露出了屁股……还有不少人穿着丁字裤，在各大短视频平台上，教别人如何在潮水退去之后兜住屁股。

毕竟，丁字裤也是裤衩的一个子类。

赛道赌狗，勿得善终。

来源：何夕观察 微信号：top100fundmgr