一个年年跑赢沪深300的指数

昨天公众号里写投资挣钱这个事儿特别难，人很难赚到认知外的钱。要想赚到钱，必须有经得起考验且可重复的投资框架，如果没这个能力那么最好就老老实实买指数。今天来聊一下基金这个东西。

主动型股票基金从收益上来讲确实跑赢了宽基指数基金，但它有个悖论，在他规模小的时候，收益不明显，等它跑出超额收益的时候，已经到后半段了，买入大概率是买单。并且基金经理的能力也是玄学，我们无法判断是实力还是运气。这就造成亏损时心里没底，心态会崩。心态崩在投资中是非常致命的，底部割肉经常是心态崩盘之后的非理性行为。美国主动型基金才一千多只，我国公募就七千多只，加上私募恨不得恨不得几万只，比研究股票难度大得多，而且这种靠运气赚钱凭本事亏钱的规律，使得选可以长期投资的主动型基金变得几乎不可能，主动型基金早放弃早轻松。

德隆大师的“三个知道”原则是投资界非常著名的策略：

涨多少：知道买入标的可能上涨的幅度。
跌多少：知道买入标的可能下跌的幅度。
时间：知道投资的时间期限有多长

这一原则旨在帮助我们更好地控制情绪，做出更为理性和冷静的投资决策。

指数基金：

1、时间：知道个大概。反正有牛有熊，熬三五年一般能出头。
2、涨多少：知道个大概。XX市盈率就高估了，大盘的市盈率相对来说稳定一些。
3、跌多少：知道个大概。XX市盈率就低估了，而且也不会退市什么的。

投资指数基金比投资股票，主动型基金的情绪要好控制得多。我们也可以把股票套进三知道里来：

时间：不知道。
涨多少：不知道。技术分析、基本面分析，是人们企图为了安慰自己而发明的东西吧！
跌多少：不知道。而且相当恐怖，弄不好来个预亏、ST、退市什么的，估计直到把你搞疯了为止。

股票，它是属于三不知道的品种，它的难度也是高于指数型基金，很多人都是被三不知道给搞的心态崩盘，割肉出局。

说完股票，主动性基金，指数型基金的一些观点，再来介绍一个我觉得还不错的一个宽基。

近几年国内经济下行，资金都在往红利上跑，股息成了一个非常大的锚。高股息一般都对应低估值。而分析回测的公司越多，越能发现一个规律。比如长江电力，过去十年平均的roe在15%左右的水平，那么你十年前投资长江电力，那到现在的收益率（股息+股价）就接近这个15%。总结就是长期投资的收益率接近一家公司的ROE。我们利用这两个因子来选股，基本上能选出一些质量较高且兼具高股息的公司。

考虑到很多小伙伴没有动手能力筛选，这里介绍一个指数，也有对应的指数基金可以买卖。中证中金优选300指数，对应的基金代码中金中证优选300指数证券投资基金(LOF)501060，来看它的编制规则：

中金优选300指数从沪深市场中选出300只，即与沪深300指数的成分公司数量相同。

中证中金优选300指数从沪深市场中按照中证二级行业筛选出各行业内规模、流动性和营业收入整体水平靠前的证券，从中选取ROE相对较高且稳定、分红能力较高同时兼具成长性的300只上市公司证券。

好公司和好价格：考察TTM营业总收入、过去五年的ROE、过去五年平均股息率和TTM净利润增长率。即中金优选300指数的编制有收入、净利润增长率、ROE、平均股息率等因子，还有规模因子。

指数的编制规则有两种，一种是追涨杀跌，比如沪深300，一个公司市值大了，就挤进指数，然后市值变小了，又被排除出指数。而由于中国是制造业立国，周期非常强，经常造成纳入指数之后给指数带来的是负收益。还有一种是高抛低吸，比如红利指数，根据股息来纳新吐故。研究过指数的小伙伴会发现追涨杀跌的指数收益基本上都很差，而高抛低吸的指数收益都还行。中证中金优选300指数不仅是选出质量好的公司，还能根据股息来高抛低吸。

我们来对比一下这个指数和沪深300的收益，几乎年年跑赢沪深300，超额收益已经有82.63%。有利就有弊，这里也说一下他的弊端：300只略多，金融仓位占比也不小。如果高股息崩掉也有回撤可能，毕竟今年它已经对比沪深300跑出了12.3%的超额收益了。如果自己有能力自建的话，收益会更高。并且可以剔除高杠杆的行业。不过如果没能力只想定投指数的话，这个指数比沪深300更好。