医美龙头闪崩：大哥扛不动女生医美账单了？

医美龙头爱美客闪崩了，-12.31%！

股价崩塌并创下新低。

一切的一切，源于半年报不及预期。

据爱美客半年报，营收+13.53%，净利润+16.35%。

半年两位数增长，看起来好像还不错。

但如果单拆最新的第二季度，仅有个位数增长 —— 营收+2.35%，净利润+8.03%。

第二季度的增速，明显下滑。

市场担心爱美客业绩要拐头向下。

爱美客主营产品包括，溶液类注射产品、凝胶类注射产品，以及面部埋植线。

简单来说，玻尿酸等产品，用于医美。

医美正是她经济的代表类目。

她经济不行了？

因为“他”觉醒了？

2

“她经济”的典型代表，包含了化妆品，医美，时尚等；

我们从相关上市公司的最新财报，可以看出“她经济”的整体势头在趋弱。

注意，这里并不是在否定“她经济”。

但短期来看，女性消费已经增长放缓；中长期来看，女性边际消费的持续下滑，恐怕是大概率事件。

…

现实情况是，我国女性在经济发展中越来越边缘化。

我国从1990年开始，每十年做一次女性地位调查，核心是看女性收入情况：

1990年，女性收入还是男性的78%。

2010年，女性收入降到，只有男性的68%；尤其上海等一线城市，2006年女性收入就跌破了男性的65%。

2020年，由于数据实在太过难看，男女收入比这项核心数据就不再公布了。

问题来了，既然女性收入占比是不断下滑的。

那么 ——

“她经济”崛起的经济基础，是什么？

从逻辑上推，只能得到男性“转移支付”这个结论。

说句很多女性可能要抨击的话——

非常多种类的她经济，是靠男性转移支付，从而崛起的。

3

不排除，少部分女性，尤其是高资产女性做医美，仅为了自己开心。

但如果把“医美”视为维护“美貌”的刚性开支 ——

那么“美貌”必须要能带来足够的收益，才能让人、心甘情愿去支付这笔成本。

更多人支付高额医美成本，还是为了未来的潜在收益。

“变漂亮”本身，可以给人带来巨大收益。

最愿意支付医美成本的，无疑是“捞女”群体：一旦“转移支付”成功，最终买单人是“大哥”。

大哥的支付能力，决定了“美貌”的边际价值。

但大哥的支付能力，随着大环境的变化，已经崩盘了。

比如，在某个“捞女群”中，就有女性直言：

“经济不好了，（卖的）价格自动下来了”；

“再早几年，我刚做这行的时候：吊大哥，很容易吊”。

现在经济不好，还有钱、且愿意为美貌买单的“大哥”，越来越少了；

那么，为了变美而去支付高昂的医美成本，就变得越来越不划算。

荷尔蒙衰退也是不容易忽视的因素。

吃到改开红利的大哥们，随着年纪越来越大、荷尔蒙分泌越来越少，身体也越来越不行了……

这也让他们，对美貌的需求，越来越“佛系”。

老兵尤在，只是身体逐渐凋零。

4

大哥逐渐凋零，那么能否由年轻男性群体——舔狗来承担转移支付？

越来越难，舔狗经济已经崩掉了。

年轻男性一是穷。

二是逐渐“觉醒”了：他赚钱那么累，钱就应该花在他身上；让她经济独立，走向高质量发展。

作为男性的“他经济”，典型代表，是运动休闲，游戏及装备等。

事实上这些行业表现依然不错。

像近期《黑神话：悟空》，还有联名周边的的火爆大卖。

8月19日，瑞幸咖啡上线了带有《黑神话：悟空》周边的“黑神话腾云美式咖啡”套餐迅速售罄。让瑞幸CGO杨飞在朋友圈感慨：“全国周边秒售罄，差点系统崩溃，男性购买力今早颠覆团队认知了。”

《黑神话：悟空》的爆火，至少说明“他”还是有钱、且有意愿消费的；

“她经济”不行，和他有很强的关系。

但也并不完全是因为“他”变穷了。

也和意识的觉醒有关。

比如拿“彩礼”举例。这本就是一种，用来“转移支付”的制度设计。

但制度设计上越倾向于女性，对男性的压榨就越严重 ——

最终，这种越来越不公平的“转移支付”机制，遭到年轻一代男的反弹。

他们不愿意，再去承担与自己权利并不对等的，诸多义务 —— 这导致，“舔狗经济”的最终崩盘。

所谓的“睁眼看世界”。

5

如果“大哥”有心，但越来越无力承担“转移支付”；

年轻男性则越来越拒绝成为“转移支付”工具人，去承担与自身权利不对等的义务。

那么，“她经济”恐怕越来越需要依靠，女性自身的收入。

但是，

我国现在面临两大现实：

一是大学生严重过剩，白领岗位不足，相关岗位可以提供的薪酬越来越低；

二是我国越来越强调“制造业”和“产业链”，相关的工程师等岗位，更倾向于男性主导。

而女性的优势就业领域，更多在服务业，而不是制造业领域；更多在白领，而不是蓝领岗位。

可以想象，

未来女性经济状况，大概率会进一步恶化。

…

综上，

爱美客第二季度增速下滑仅是一个引子。

我们更需要考虑的是：

— 大哥越来越有心无力，年轻一代男性意识变化：女性未来可以获得的“转移支付”也会持续恶化。

— 制造业主体+白领过剩，会恶化女性未来收入。

那是不是意味着——

“她经济”的基座是不是已经越来越不牢靠？

从投资角度来看，

与“她经济”相关的领域，是不是都应该尽力躲开？

来源：何夕观察